Vencimento das opções de índice de estoque

Trocando opções de índice europeu.

Saiba o que você está negociando.

as opções de índice estão entre as opções mais negociadas: SPX (opções no índice S & P 500, RUT (Russell 2000), NDX (NASDAQ 100) principalmente porque é mais confortável para investidores individuais investir no & # 34; mercado de ações & # 34; - ou um segmento do mercado - em vez de um estoque individual.

Os comerciantes que usam opções de índice devem exercer a devida diligência porque esses cachorros são diferentes das opções comuns de estilo americano.

Todas as opções em ações ou ETFs (fundos negociados em bolsa) são opções de estilo americano. Se você não tem conhecimento dessas diferenças, isso pode ser prejudicial para sua saúde financeira.

Algumas opções europeias cessam as negociações no fechamento dos negócios na quinta-feira, um dia antes do preço de liquidação do índice ser determinado. Essas são referidas como opções estabelecidas pela AM. Outras opções de índice negociam no vencimento sexta-feira e o preço de liquidação é determinado pelo preço de fechamento do índice específico. Essas opções são referidas como PM resolvido.

O problema é que não há avisos para comerciantes novatos. Quando você compra ou vende qualquer opção, é sua responsabilidade saber o que você está negociando. O símbolo da opção fornece alguma ajuda, mas o comerciante inexperiente pode ser confundido facilmente.

Se você tende a sair das posições antes da expiração (eu recomendo fazer isso), então você pode não acreditar que é importante saber a diferença entre as opções estabelecidas pelo AM e PM.

No entanto, isso importa, principal motivo porque.

Esse dia extra de negociação afeta o preço de mercado da opção. Quando uma opção de índice de estilo europeu não se troca no vencimento sexta-feira, você deve sair antes do fechamento da empresa na quinta-feira. Se você negligenciar isso, não haverá oportunidade de fechar a posição sexta-feira de manhã e não há como evitar o risco significativo associado à determinação do preço de liquidação.

Os operadores de opções de RUT e NDX perdem qualquer confusão porque todas as opções são liquidadas. Portanto:

As opções param a negociação no mercado na quinta-feira, antes da vencimento sexta-feira. O preço de liquidação é calculado a partir dos preços iniciais de cada uma das ações no índice. Para obter detalhes sobre como isso funciona, leia a publicação nos preços de liquidação.

As opções SPX originais expiraram apenas na terceira sexta-feira de cada mês, fazendo (quase) tudo aconchegante. Hoje, não só existe um conjunto de opções que expira todas as sexta-feira (SPXW), mas há tempos de expiração matutinos e pós-fechados.

Em 2018, as opções de índice S & amp; P 500 indexadas eletronicamente, com o ticker & # 34; SPXpm & # 34; começou a negociar. Ambas as opções SPXPM e SPXW operam no final de sexta-feira. O valor de liquidação do exercício é o preço de fechamento oficial do índice S & P 500, conforme relatado pelo Standard & amp; P; Pobre no final da sexta-feira.

As opções SPX EOM (final do mês) foram adicionadas à mistura em meados de 2018. Estas opções são negociadas no dia do vencimento, são liquidadas pelo PM e expiram no último dia útil do mês calendário especificado. Essas opções também operam sob o símbolo SPXW.

Se achar isso confundir, pode ser melhor evitar trocas de opções SPX - até ter uma clara compreensão das diferenças.

Opções do Índice: Liquidação.

Para fins práticos, as opções de índice são geralmente opções liquidadas. Isso faz sentido, pois você pode imaginar o aborrecimento envolvido na transferência de centenas de ações subjacentes durante uma tarefa, para não mencionar as enormes quantias de taxas envolvidas. Portanto, somente o montante representativo em dinheiro muda de mãos quando as opções do índice liquidadas são exercidas.

Montante de liquidação de exercícios.

O valor pago pelo escriturário do contrato da opção de índice é conhecido como o montante da liquidação do exercício e é definido como:

Montante de liquidação do exercício = (Diferença entre o valor do índice e o preço de greve) x Multiplicador de contratos.

Como pode ser visto a partir da fórmula acima, o principal determinante do valor de liquidação do exercício é o valor do índice que é principalmente afetado pelos preços dos segmentos subjacentes. Em menor grau, o valor do índice também é influenciado pelo estilo de liquidação da opção de índice.

Estilos de liquidação.

Dependendo do estilo de liquidação da opção de índice, o nível relatado do índice pode diferir materialmente quando a opção é exercida. Conseqüentemente, isso afeta o valor de liquidação do exercício. Os dois estilos de assentamentos mais comuns são A. M. liquidação e P. M. assentamento.

AM Liquidação.

Com a liquidação da AM, o valor do índice é calculado com base nos preços de abertura dos valores mobiliários do índice no dia do exercício.

PM Liquidação.

Com liquidação de PM, o valor do índice é calculado com base nos preços de fechamento dos valores mobiliários do índice no dia do exercício.

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Opções de índice.

Opções do Índice de Mercado dos EUA.

Estratégias de opções de índice.

Índice de volatilidade.

Opções Estratégia Finder.

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Opção de índice.

O que é uma "Opção de Índice"

Uma opção de índice é um derivativo financeiro que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender o valor de um índice subjacente, como o Standard and Poor's (S & P) 500, ao preço de exercício indicado em ou antes da data de validade da opção. Nenhuma ação real é comprada ou vendida; As opções de índice são sempre liquidadas.

BREAKING DOWN 'Opção de índice'

Além de lucrar potencialmente com os movimentos do nível geral do índice, as opções de índice podem ser usadas para diversificar uma carteira quando um investidor não está disposto a investir diretamente nos estoques subjacentes do índice. As opções do índice também podem ser usadas de várias formas para proteger os riscos específicos de um portfólio. As opções de índice de estilo americano podem ser exercidas em qualquer momento antes da data de validade, enquanto as opções de índice de estilo europeu só podem ser exercidas na data de validade.

Exemplos de opções de índice.

Imagine um índice hipotético chamado Índice X, que tem um nível de 500. Suponha que um investidor decida comprar uma opção de compra no Índice X com um preço de exercício de 505. Com opções de índice, o contrato possui um multiplicador que determina o preço global. Normalmente, o multiplicador é 100. Se, por exemplo, esta opção de chamada 505 tiver um preço de US $ 11, o contrato total custa US $ 1.100 ou US $ 11 x 100. É importante observar que o objeto subjacente neste contrato não é nenhum estoque individual ou conjunto de ações, mas sim o nível de caixa do índice ajustado pelo multiplicador. Neste exemplo, é US $ 50.000, ou 500 x $ 100. Em vez de investir US $ 50.000 nos títulos do índice, um investidor pode comprar a opção em US $ 1.100 e utilizar os restantes $ 48.900 em outros lugares.

O risco associado a este comércio é limitado a US $ 1.100. O ponto de equilíbrio de uma troca de opção de chamada de índice é o preço de exercício mais o prémio pago. Neste exemplo, isso é 516 ou 505 mais 11. Em qualquer nível acima de 516, esse comércio particular se torna rentável. Se o nível do índice fosse 530 no vencimento, o proprietário desta opção de compra iria exercitá-lo e receber $ 2.500 em dinheiro do outro lado do comércio, ou (530 - 505) x $ 100. Menos o prémio inicial pago, este comércio resulta em lucro de US $ 1.400.

Liquidação de opções de índice.

1.1 Introdução 1.1 Classificações de opções 1.2 Vais Bullish Bearish 1.3 Possíveis resultados para uma opção 1.4 Características de todas as opções 1.5 Gerenciando uma posição de opção 1.6 Chamadas de compra 1.7 Venda de chamadas 1.8 Compra de 1,9 Venda de 1.10 Prêmios de opção 1.11 Valor intrínseco e valor de tempo.

3. Índice, taxa de juros e opções de moeda.

5. Requisitos de Taxa e Margem de Opção.

Os investidores que desejam assumir uma posição em opções de índice vão comprar chamadas e colocar exatamente como investidores em opções de compra de ações. No entanto, um índice não é uma segurança e não pode ser entregue fisicamente se a opção for exercida. Um investidor não pode chamar o índice de distância de alguém que é uma chamada curta e não pode colocar um índice para um investidor que é curto. Como resultado, o exercício de opções de índice será liquidado em dinheiro. Um detentor de opção que optar por exercer a opção terá sua conta creditada na quantia em dinheiro, em dinheiro. O valor que será creditado na sua conta será o montante em dinheiro no final do mercado no dia do exercício. O exercício de uma opção de índice instalada entre corretores em T + 1 e contas de clientes será creditado ou debitado de acordo. Para determinar o prêmio da opção e a quantia de dinheiro a ser entregue com as opções do índice de exercícios, use 100 como multiplicador.

Um investidor estabelece a seguinte posição:

Long 1 OEX março 550 chamada em US $ 4.

O investidor comprou um S & amp; P 100 (OEX) 550 chamada por US $ 4. O valor do contrato é de 55.000 e o total pago pelo investidor é de US $ 400. O investidor é otimista no mercado global e acredita que o mercado aumentará e o OEX será superior a 550 por vencimento.

Se, no vencimento, o índice estiver em 556,20, o investidor terá a sua conta creditada na quantia em dinheiro da seguinte forma:

A conta do investidor será creditada em US $ 620. Uma vez que o investidor pagou US $ 400 pela opção, seu lucro é de US $ 220.

Equity vs. Index Options.

Uma opção de índice de ações é uma garantia que é intangível e cujo instrumento subjacente é composto de ações: um índice de ações. O valor de mercado de um índice de colocação e chamada tende a subir e diminuir em relação ao índice subjacente.

O preço de uma chamada de índice geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente aumenta. Seu comprador tem potencial de lucro ilimitado ligado à força desses aumentos. O preço de um índice colocado geralmente aumenta à medida que o nível de seu índice subjacente diminui. Seu comprador tem potencial de lucro substancial ligado à força dessas diminuições.

Fatores de preço.

Geralmente, os fatores que afetam o preço de uma opção de índice são os mesmos que afetam o preço de uma opção de equivalência patrimonial:

Valor do instrumento subjacente (um índice neste caso) Preço de exercício Volatilidade Tempo até o vencimento Taxas de juros Dividendos pagos pelos valores mobiliários dos componentes.

Instrumento subjacente.

O instrumento subjacente de uma opção de capital é uma série de ações de um estoque específico, geralmente 100 ações. As opções de índice liquidadas não correspondem a um número específico de ações. Em vez disso, o instrumento subjacente de uma opção de índice geralmente é o valor do índice subjacente de ações, um multiplicador, que geralmente é de US $ 100.

Volatilidade.

Os índices, por natureza, são menos voláteis do que os estoques de componentes individuais. Os movimentos ascendentes e descendentes dos preços das ações componentes tendem a cancelar-se mutuamente. Isso diminui a volatilidade do índice como um todo. No entanto, fatores mais gerais do que aqueles que afetam ações individuais podem influenciar a volatilidade de um índice. Estes podem variar de expectativas dos investidores de mudanças na inflação, desemprego, taxas de juros ou outros dados fundamentais.

Tal como acontece com uma opção de equivalência patrimonial, o risco de um comprador de opção de índice é limitado ao valor do prémio pago pela opção. O prémio recebido e mantido pelo editor de opções de índice é o lucro máximo que um escritor pode perceber a partir da venda da opção. No entanto, o potencial de perda de escrever uma opção de índice descoberto é geralmente ilimitado. Qualquer investidor que considere escrever opções de índice deve reconhecer que há riscos significativos envolvidos.

Liquidação em dinheiro.

As diferenças entre opções de patrimônio e índice ocorrem principalmente no instrumento subjacente e no método de liquidação. Geralmente, o dinheiro muda de mãos quando um detentor de opção exerce uma opção de índice e quando um escritor de opções de índice é atribuído. Apenas um montante representativo de dinheiro muda as mãos do investidor que é designado por contrato escrito ao investidor que exerce seu contrato adquirido. Isso é conhecido como liquidação em dinheiro.

Direitos de compra.

A compra de uma opção de índice não dá ao investidor o direito de comprar ou vender todas as ações contidas no índice subjacente. Como um índice é simplesmente um número intangível e representativo, você pode ver a compra de uma opção de índice como a compra de um valor que muda ao longo do tempo à medida que o sentimento do mercado e os preços flutuam.

Um investidor que adquire uma opção de índice obtém certos direitos nos termos do contrato. Em geral, isso inclui o direito de exigir e receber uma quantia específica de dinheiro do escritor de um contrato com os mesmos termos.

Classes de opções.

Uma classe de opção é um termo usado para contratos de opção do mesmo tipo (chamada ou colocação) e estilo (americano ou europeu) que cobrem o mesmo índice subjacente. Os preços de exercício disponíveis, os meses de vencimento e o último dia de negociação podem variar com cada classe de opção de índice. Para determinar os termos do contrato para uma classe de opção, entre em contato com a troca onde a opção é negociada ou Serviços de Investidores da OIC.

Preço de greve.

O preço de exercício, ou preço de exercício, de uma opção liquidada em dinheiro é a base para determinar o valor do caixa, se houver, que o titular da opção tenha direito a receber no exercício. Consulte a seção de exercícios para obter mais explicações.

In-the-money, At-the-money, Out-of-the-money.

Uma opção de chamada de índice é:

In-the-money quando seu preço de exercício for inferior ao nível reportado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Out-of-the-money quando seu preço de exercício for maior que o nível desse índice.

Uma opção de colocação de índice é:

In-the-money quando seu preço de exercício é maior do que o nível relatado do índice subjacente. At-the-money quando seu preço de exercício é o mesmo que o nível desse índice. Fora do dinheiro quando seu preço de exercício for inferior ao nível desse índice.

Os prêmios para opções de índice são cotados como os de opções de equivalência patrimonial, em dólares e valores decimais. Um comprador de opção de índice geralmente paga um total do valor do valor cotado multiplicado por US $ 100 por contrato. O escritor, por outro lado, recebe e mantém esse valor.

O valor pelo qual uma opção de índice é in-the-money é chamado de valor intrínseco. Qualquer quantidade de prémio em excesso de valor intrínseco é denominado valor de tempo de uma opção. Tal como acontece com as opções de capital, as mudanças na volatilidade, o tempo até o vencimento, as taxas de juros e os valores de dividendos pagos pelos valores componentes do índice subjacente afetam o valor do tempo.

Exercício & amp; Tarefa.

O valor de liquidação do exercício é um valor de índice usado para calcular a quantidade de dinheiro que vai mudar de mão (o valor da liquidação do exercício) quando uma determinada opção de índice é exercida, antes ou no vencimento. A autoridade de relatório designada pelo mercado onde a opção é negociada determina o valor de cada índice subjacente a uma opção, incluindo o valor de liquidação do exercício. A menos que a OCC dirija o contrário, esse valor é presumido preciso e considerado final para calcular o montante da liquidação do exercício.

Para garantir que uma opção de índice seja exercida em um determinado dia antes do vencimento, o detentor deve notificar sua corretora antes do horário de corte da empresa para aceitar instruções de exercícios nesse dia. Nos dias de vencimento, o tempo de corte para o exercício pode ser diferente do exercício anterior (antes do vencimento). Nota: Diferentes empresas podem ter diferentes horários de corte para aceitar instruções de exercícios dos clientes. Esses tempos de corte podem ser diferentes para diferentes classes de opções. Além disso, os tempos de corte para opções de índice podem ser diferentes daqueles para opções de equivalência patrimonial.

Após a recepção de um aviso de exercício, a OCC atribui-lo a um ou mais membros de compensação com posições curtas na mesma série de acordo com os procedimentos estabelecidos. O membro do clearing então atribui um ou mais dos seus clientes que ocupam posições curtas nessa série, seja de forma aleatória, seja em uma primeira saída em primeiro lugar. Após a atribuição do aviso de exercício, o escritor da opção de índice tem a obrigação de pagar um montante em dinheiro. A liquidação e a transferência de caixa resultante geralmente ocorrem no próximo dia útil após o exercício.

Nota: Muitas empresas exigem que seus clientes notifiquem a intenção do cliente de se exercitar no vencimento, mesmo que uma opção seja in-the-money. Você deve pedir a sua empresa para explicar seus procedimentos de exercício detalhadamente, incluindo qualquer prazo para instruções de exercício no último dia de negociação antes do vencimento.

AM & amp; PM Liquidação.

As autoridades responsáveis ​​pelo relatório determinam os valores de liquidação do exercício das opções do índice de equidade de diversas maneiras. Os dois mais comuns são:

Liquidação PM - Valores de liquidação do exercício com base no nível relatado do índice calculado com os últimos preços reportados das ações componentes do índice no final do horário de mercado no dia do exercício.

Se um determinado componente de segurança não abrir para negociação no dia em que o valor de liquidação do exercício é determinado, o último preço reportado dessa segurança é usado.

Quando o valor de liquidação do exercício de uma opção de índice é derivado dos preços de abertura dos títulos componentes, os investidores devem estar cientes de que o valor não pode ser reportado por várias horas após a abertura da negociação desses títulos. Uma série de níveis de índice atualizados podem ser relatados na e após a abertura antes que o valor da liquidação do exercício seja reportado. Poderia haver uma divergência substancial entre os níveis de índice relatados e o valor de liquidação reportado do exercício.

Exercício americano contra o europeu.

Embora os contratos de opção de equidade geralmente tenham apenas exercícios de estilo americano, as opções de índice podem ter estilo americano ou europeu.

No caso de uma opção de estilo americano, o titular da opção tem o direito de exercê-la em qualquer dia útil antes da data de validade. O escritor de uma opção de estilo americano pode ser atribuído a qualquer momento, quando ou antes da opção expirar. A tarefa inicial nem sempre é previsível.

Um investidor só pode exercer uma opção de estilo europeu durante um período especificado antes do vencimento. Este período varia com diferentes classes de opções de índice. Do mesmo modo, o escritor de uma opção de estilo europeu só pode ser atribuído durante este período de exercício.

Liquidação de exercícios.

O valor do caixa recebido após o exercício de uma opção de índice ou no vencimento depende do valor de fechamento do índice subjacente em comparação com o preço de exercício da opção de índice. O montante das mãos em mudança de dinheiro é chamado de montante da liquidação do exercício. Esse valor é calculado como a diferença entre o preço de exercício da opção e o nível do índice subjacente reportado como seu valor de liquidação do exercício (em outras palavras, o valor intrínseco da opção e geralmente é multiplicado por US $ 100. Esse cálculo aplica-se se a opção é exercido antes ou por sua expiração.

No caso de uma chamada, se o valor do índice subjacente estiver acima do preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o valor da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 79.55, o titular de um contrato de chamada longa com um preço de exercício de 78 exercitaria e receberia $ 155 [(79.55 - 78) x $ 100 = $ 155]. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro.

No caso de uma colocação, se o valor do índice subjacente for inferior ao preço de exercício, o detentor poderá exercer a opção e receber o montante da liquidação do exercício. Por exemplo, com o valor de liquidação do índice reportado como 74.88, o detentor de um contrato de longo prazo com um preço de exercício de 78 exerceria e receberá $ 312 [(78 - 74.88) x $ 100 = $ 312]. O escritor da opção paga ao titular esse valor em dinheiro.

Transações de fechamento.

Tal como acontece com as opções de equidade, um escritor de opções de índice que deseja fechar sua posição adquire um contrato com os mesmos termos no mercado. Para evitar a atribuição e as suas obrigações inerentes, o escritor da opção deve comprar este contrato antes do fechamento do mercado em qualquer dia para evitar a eventual notificação de cessão no próximo dia útil. Para fechar uma posição longa, o comprador de uma opção de índice pode vender o contrato no mercado ou exercê-lo se for lucrativo fazê-lo.

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